好意思国离败落仅“一步之遥”？
有“华尔街最准分析师”之称的好意思银首席策略师Michael Hartnett在叙述中告戒称，好意思国经济正站在绝壁边际，而一份晦气的干事叙述就可能将其推入败落的幽谷。
自2024年末以来，Hartnett就一直力劝投资者惶恐好意思股，转投他所谓的“BIG”组合——债券（Bonds）、海外股票（International stocks）和黄金（Gold）。事实解说，听从他漠视的东说念主，冒昧仍是躲避了好意思国科技股的“腥风血雨”。
周五非农“不上不下”近期好意思股的弱点防止忽视。标普500指数近期一度跌破200日均线，这是自2023年10月以来的初度。
更令东说念主担忧的是，标普500指数与好意思国国债的比率也贴近关节的200日均线维持位，这一趋势线自2020年12月以来一直信守。
Hartnett在最新的叙述中直言，面前是“Showtime”本领。他原来预测，强盛的2月非农干事数据（最先20万）将维持好意思股，而疲软的数据（低于12.5万）则利好债券、利空股市。可是，2月份的干事数据却落在了15.1万的莫名区间，这冒昧解释了股市随后的震憾走势。
欧洲“自立”梦醒？军费开支恐引爆债务危险在Hartnett看来，欧洲正在资格“范式窜改”——欧洲似乎决心自行承担国防开支，不再依赖好意思国。可是，这背后避讳的却是广阔的财政压力。
数据自满，欧洲的现役/揣摸役军东说念主数目远不足好意思国和俄罗斯。这意味着，欧洲要兑现军事“自立”，就必须进入无数资金。
Hartnett觉得，欧盟和英国的“不吝一切代价”的重整武备接洽，将导致“惊东说念主的财政超支”。与此同期，好意思国可能会出现新的财政紧缩。
因此，他预测，到本年年底，德国国债收益率可能会最先好意思国国债收益率。
“光芒七巨头”逊色，中国“BATX”崛起？在股市方面，Hartnett提醒投资者珍摄“DeepSeek”东说念主工智能冲击带来的影响。“光芒七巨头”（Magnificent 7）市值挥发了3万亿好意思元，而中国“BATX”（百度、阿里巴巴、腾讯、小米）的市值却在以前两个月内翻了一番，达到1.6万亿好意思元。欧洲股市的发达也紧随自后。
Hartnett觉得，关于不肯在现时水平追赶中国科技、欧洲银行/工业等股票的投资者来说，下一个走动契机将是逢低买入超跌的好意思国半导体股票，买入滞涨的印度（小盘股自2024年9月高点以来下降了20%）以及受益于弱好意思元的好意思股。
在分析资金流向时，Hartnett指出，以前一周有高达531亿好意思元的资金涌入现款，120亿好意思元流入债券，229亿好意思元流入股票，10亿好意思元流入黄金。与此同期，加密货币络续遇到大界限赎回。
值得珍摄的是，COMEX黄金库存量创下历史新高，炒黄金金价也随之飙升。
债市“春天”将至？Hartnett看好30年期好意思债Hartnett再次强调，2025年将是债券之年。他漠视投资者买入30年期好意思国国债，原理如下：
好意思国政府的财政刺激仍是末端，加上可能的财政紧缩，将导致干事疲软。
好意思国度庭储蓄率上升，因为他们对“财政营救”的信心收缩。
特朗普不太可能大幅升迁关税，因为这会导致第二波通胀。
好意思国面前离败落仅一步之遥，好意思国国债收益率可能跌破4%。
Hartnett觉得，很少有投资者为“收益率下降、股市下降”的情况作念好准备，可是，好意思国破钞必需品相干于非必需品破钞的强势，对标普500指数来说经常是概略之兆。
欧洲、日本债市风险积累Hartnett漠视卖出英国和欧盟债券。
他指出，德国国防开支占好意思国国防开支的比例仅为7%，英国为8%。这意味着，欧洲的重整武备接洽将给财政带来广阔压力。他预测，德国国债收益率可能会最先3%（15年来的高点），英国国债收益率可能会最先5.5%（27年来的高点）。
至于日本债市，Hartnett觉得，尽管很少有东说念主预测到日本国债收益率会在两年前最先中国国债收益率，但这种情况仍是发生。
日本30年期国债收益率处于17年来的高位（2.5%），而日本央行（计策利率为0.5%）“严重逾期于弧线”。日本的工资增长率为5-6%，这意味着日本需要通过升迁国债收益率或日元来收紧金融环境。他瞻望，在日本央行积极收紧计策以规复信誉之前，日经指数将发达欠安。
“海外化”投资机遇泄漏Hartnett重申，2025年也将是“海外化”投资之年。他看好海外股票相干于好意思国股票的发达，原因包括“好意思国例外论”见顶、地缘政事、计策、经济和仓位等身分对中国和欧洲股市的鼓吹。
他指出，尽管欧洲濒临各式挑战，但本年迄今为止，中国港股高涨了23%，德国DAX指数高涨了18%，Euro Stoxx指数高涨了13%，而标普500指数则下降。
投资者仍然结构性地低配欧洲，而高配好意思国科技股。自2022年2月俄乌打破爆发以来，每有100好意思元流出欧洲股市，以前四周只消4好意思元流入；自2022年11月ChatGPT发布以来，每有100好意思元流入科技基金，以前五周只消6好意思元流出。
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