看成业内最知命的价值派明星基金司理之一，董承非的投资组合在夙昔几年内突显了其个东谈主立场。
有限的A股权力“表现”，有用的生息品欺骗，以及关于大众干事股等传统价值的布局，齐高慢了他个东谈主好坏的逆向、价值投资立场。
但等于这么一个价值了一辈子的基金司理，在2024年末组合高慢出好坏的“科技”含量。
这不成不让东谈主对之霎时感敬爱起来。
在这么百年一遇的时期里，董承非也启动迭代个东谈主的投资组合和选股立场了。
重仓股曝光凭据最新公布的上市公司2024年报和2025年1季报，董承非贬责的私募产物至少干预了四家公司的前十大鼓动名单，其中三家属于芯片行业公司。
其一是物联网芯片绸缪公司乐鑫科技，董承非旗下有三只产物干预了这家公司前十大鼓动名单（2024年12月末），以旧年末市价估算，董承非那时的握仓市值达到9亿元东谈主民币。
乐鑫科技频年处于营收快速增长阶段，公司22年营收12.7亿，23年营收14.3亿，24年营收20亿以上。
但同期，该公司的估值也长期看守在高位，邃晓信软件高慢，该股动态市盈率卓绝60倍，妥妥的高成长、高估值定位。
除了乐鑫科技外，董承非还握有芯一又微，后者亦然科创板上市公司。
芯一又微主营芯片绸缪，夙昔3个完好年度（22、23、24年）公司营收增长逐年加速。
最新一期季报，该公司有营收同比增长48%，净利润同比增长72.54%（邃晓信软件统计）。最新市盈率卓绝43倍。
董承非贬责的产物至少有两只握续干预其前十大鼓动，所握股份折合市值1.41亿元（截止2025年一季度末）。
此外还有半导体材料公司神工股份，2025年三月末董承非两只产物买进前十大鼓动，对应握仓市值卓绝4000万元。
其四是元力股份，这家是一家挑升从事化工新材料研发的公司，董承非有两只产物买入十大鼓动。
总体看，董承非在私募时期耐久握有的票反而是高估值、高成长的半导体公司为多。
耐久“看好”半导体股事实上，董承非看好半导体，并非无迹可寻。
他场所睿郡金钱公司，早在2023年，就在应答账号上发布过董承非的著作“芯产业、新周期”。
董承非那时在著作中的主要不雅点包括：
半导体行业是一个相配典型的周期成长行业，行业的商酌和投资，必须兼具周期和成长的想维范式；
夙昔三四年时期，中国的半导体行业完结了0-1的最初，下搭客户的大门依然被敲开，国产化得回积极恶果；
现时半导体行业处于景气底部，依然出现了积极的信号；
半导体是一个长周期的投资故事，1-N的发展，需要时期也需要耐性。半导体行业链条比拟长，不同产业门径的各别也比拟大，现时从咱们的角度来看，A股半导体公司偏好的法例循序是：耗材、模拟IC、封装、数字IC、竖立和制造；
半导体行业在中国玩家干预主流市集后，现时唯独可以信服的是可能更卷....中国半导体行业1-N的流程，等于芯行业新周期的启动等
说看好，就看好事实诠释，董承非演讲的“品行纪录”相配好。
2023年他发表了关系演讲，到了年底，他的组合就启动出现向半导体的歪斜。
乐鑫科技如今庞杂的握仓和客不雅份额，等于董承非在2024年之内逐步买入累计起来的。
况兼不雅察该股市盈率可以发现，董承非2023年末-2024年头握续加仓乐鑫科技之时，亦然这只股票的市盈率处于高位区的“箱体下限”的时候。
董承非的走动感觉依然还在。
除了乐鑫科技除外，董承非重仓的芯一又微亦是如斯：
2024年6月末董承非产物启动买进十大鼓动之时，其市盈率估值也在60倍高下，元富配资一样属于相对高估值的股票。
阅历了几年的事迹增长和股价领略，这个公司如今的估值依然下探到40来倍。
但这类估值水平的公司，依然是经典成长派擅长的估值区域，不是价值逆向派心爱“出没”的投资场。
组合“穿透”后竟是“成长”跳出上述的具体个股，董承非最新的设立依然高度疼爱成长股。
渠谈走漏的产物运作申报高慢：董承非的组合大多摄取全复制式贬责形状：
从行业来看（按照申万一级行业区别），董承非握有的电子行业、公用干事位列组合前两大握仓，分别有20%的握仓比例。
投资组合其他行业还包括配化工（约13%）、通讯（约8%）、磋磨机（约8%）等行业。
总体来看，董承非设立最多的如故TMT个股，占其组合的三分之一强，此外，董承非偏好的公用干事简略率如故他也曾“立场刚毅看好”的火电。后者和新动力又有密切关联。
排摸下来，董承非最心爱的果然是中国经济的转型想法——科技和新动力。
这和国内仍在存眷地产、金融、大众干事和消耗的价值投资“经典老炮”们，依然拉开了极大的距离。
回到旧年8月末，关系产物第一重仓行业是公用干事股，最初于电子行业设立9个百分点。
很显著，董承非如今要点等于科技成长股（电子、通讯等）+庄重红利型金钱（公用干事）的设立。
操盘立场在“颠覆”内容上，上述操作案例，若干并不像大家心目中董承非的常见操盘立场。
董承非早年在兴证全球基金是，最早独自贬责的是兴证全球基金，这个基金早年的事迹普遍来自于招商银行、双汇发展、中国祥瑞等蓝筹股。
及至2013年离开之际，他贬责的兴证全球主仓位依然变化到比亚迪、雇主电器、网宿科技、海澜之家。
天然不是最经典周期股，但普遍如故新产业中的估值“底部”、“定海神针”类公司。
致使在董承非离开兴全基金之前，中银证券对其公募产物调研时给出如下评价：
“董承非握仓无显著行业偏好，且握仓行业广度大，波及行业包括房地产、有色金属、非银金融、机械竖立、交通运输等，且单一子行业握仓占比不卓绝20%。”
东方证券卖方团队对董承非的公募产物回溯后发现，他握有的行业比拟分布，主要偏好食物饮料、银行、非银行金融、医药、房地产、基础化工等行业，较少投资农林牧渔、煤炭、钢铁和军工行业。
但短短几年后，董承非在私募上展示的立场依然很猛进程“跳脱”出了以往的价值语境。
而近10亿“押注”60多倍市盈率的乐鑫科技，也高慢出董承非在私募时期，对估值“容忍度”的大幅进步。
值得陆续不雅察上述变化究竟是因为外部环境变化剧烈，如故董承非个东谈主投资想考进一步升华，抑或是两者教养相长，咱们暂时无法论断。
但从私募产物的最新事迹看，董承非的产物事迹依然“庄重”，波幅不大，面面俱到，对投资者而言，并无太多不适。
这标明，董承非这几年的迭代，产生的中期斥逐如故可以的。
另外，从最新的致投资者的信中也可以发现，董承非想考的事物焦点越来越“广博”。
他在4月中旬的读者不雅点中，曾说起：咱们2025年睿所想年度想考内部的第二个担忧可能正在变为执行。天然，这个举措对咱们本钱市集亦然有很大的杀伤力的。红运的是，咱们的本钱市集处于低位，杀伤力应该媲好意思股的杀伤力要弱。”
董承非所提到的年度想考（这位基金司理年头发表的一份预测申报）担忧等于：他认为2000年好意思国的大环境和当今相配像——即好意思股市集耐久高涨、互联网兴起、投资者厚谊乐不雅、巴菲特减仓被群嘲等等。
上述类别后，董承非在年度想选得回到一个论断：要是AI真实出现调整，英伟达可能会濒临比拟大的艰苦。
本年4月启动，这位基金宿将会否再次重置“投资组合”和立场，也格外引东谈主崇尚。
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